مكرر الربحية مرة أخرى

مكرر الربحية مرة أخرى

مؤشر مالي مهم لتحديد العلاقة بين سعر السهم في السوق المالية في لحظة معينة وبين نتائج القياس المحاسبي لصافي الدخل للوحدة المحاسبية خلال فترة محاسبية ماضية، وترجع أهمية هذا المؤشر إلى كونه أحد المدخلات التي تستخدم عادة عند اتخاذ قرارات الاستثمار في الأسهم المتداولة في الأسواق العالمية، كما أنه يستخدم أيضاً للمقارنة بين أداء الشركات في قطاع محدد والسوق كاملاً وكذا بين الأسواق, إضافة إلى استخدامه في التحليل المالي الطولي والعرضي. وعلى الرغم من انتشار استخدام هذا المؤشر في الآونة الأخيرة بين عامة المتداولين وشيوعه هذه الأيام بين المحللين الماليين والعامة، إلا أن استخدامه يجب ألا يكون مسلمة وحقيقة علمية ثابتة، ويرجع السبب في ذلك إلى كونه قياسا لأداء الماضي وما ينطبق على الماضي قد لا ينطبق على المستقبل، فعلى المستثمر العادي التحقق من طرفي معادلته، فأحدهما هو سعر السهم، وهو دوماً متحرك ومعنى ذلك أن مكرر الربحية يتحرك أيضاً فيتحرك ذلك السعر، وكذا فإن الطرف الآخر يخضع لقياس الدخل، كما أن مكونات صافي الدخل تتكون من دخل عادي operating income ناتج من الأنشطة الرئيسية المتكررة، ودخل شامل all inclusive من جميع الأنشطة، واحتساب مكرر الربحية لأي منهما يعطي فرقاً شاسعاً، كما أن تحليله يعطي نتائج مستقبلية مختلفة. إضافة إلى أن قياس الدخل المحاسبي ليس مبنياً على أسس قياسية علمية صحيحة 100% وإنما يخضع مباشرة لعدالة معايير المحاسبة المعتمد عليها القياس وكذا تطبيقاتها، ونعلم أن معايير المحاسبة تعطي خيارات متعددة لقياس الدخل، وقد تختلف من بلد إلى آخر، كما أن صرامة تطبيقها بكل أسف تختلف من مراجع قانوني إلى آخر ومن شركة إلى أخرى لنفس المراجع. خلاصة القول يجب على من يستخدم مؤشر مكرر الربحية أن يقرأ بدقة نتائج القوائم المالية التي بنى عليها ذلك المؤشر، وقد يكون أفضل مصدر لتحليله في قراءة الإيضاحات المرفقة, التي تمثل جزءاً لا يتجزأ من تلك القوائم، مع علمي سلفاً أن إفصاح بعض الشركات غير المدرجة في السوق المالي غير كاف وغير شاف وقد لا تجد فيه الإجابة المرجوة والله أعلم.